zhaohui@beabox.net

总地来说，会员制转型大概率会导致营销费用上升，而能否降低运营费用，则取决于云集供应链和商城的搭建效率。如果商家体系快速建立，分摊运营成本，其势头大好；反之则现金流吃紧。老生常谈的传销问题在招股书中，云集写道，“如果我们的商业模式被发现违反了适用的法律法规，我们的业务、财务状况和运营结果将受到重大不利的影响。” 有关部门并未书面认可云集的模式，“杭州有关监管部门口头确认目前的经营活动是合法的。”

责任编辑：李双双来源：中国网财经今年二季度股市先涨后跌，大幅波动的市场环境本有利于量化基金发挥优势，但二季度量化基金业绩分化严重，整体业绩不佳，平均业绩甚至不及普通股票型基金。因控制回撤不如意，量化基金也没能逃过整体被赎回的命运，近七成量化基金二季度份额缩水，15只量化基金二季度份额缩水超1亿份，其中华泰柏瑞基金旗下有3只基金份额缩水超2亿份。不过，受机构资金借道抄底、科创板打新等因素影响，二季度量化基金整体净赎回规模并不大。

对冲基金的新沽空算盘在德国商业银行外汇分析师EstherMariaReichelt看来，当前印尼盾、南非兰特、印度卢比之所以成为全球对冲基金最热衷的三大沽空货币，主要原因是他们存在着共同的经济问题——贸易赤字与经常账户逆差双双持续扩大，且外债居高不下。

德拉吉在欧洲央行年度报告的前言中说：“大规模的货币政策刺激对于确保内部价格压力在中期内持续增加依然至关重要。”在这份主要对2018年进行回顾的报告中，欧洲央行讨论了经济活动、政策优先事项以及该地区银行业的状况。报告没有提及诸如新的长期贷款计划或采取措施减轻负利率对银行的影响等议题。后者最近成为欧洲央行决策者的一个重点话题。

（16）将省委老干部局调整为省委工作机关，归口省委组织部管理。（17）单设省委机要局，作为省委办公厅管理的机关，对外加挂省国家密码管理局牌子。（18）将省委省政府接待办公室职责划入省委办公厅，不再保留省委省政府接待办公室。（19）将省档案局（省档案馆）的行政职能划入省委办公厅。省委办公厅对外加挂省档案局牌子。省档案馆仍为省委省政府直属正厅级事业单位。

黑色系期货投资冠军于忠就“基于产业链的黑色投资机会分析”发表了自己的看法。他提到，在增产的过程当中，经历了很多很复杂的东西，基本面的东西，但是倒逼回来的时候，同样面临这个减，减产量。哪个减得多一点？哪个少一点？期货非常暴利，暴利情况下，缩短下跌周期，很短的时间内，就会达到那个节点，节点会再反弹。所以就会形成强反弹，大幅度滑落，这种现象可能都会伴随，这种情况没有办法，高处落下来，它的反弹也是一波比一波力量越来越小。任何一波反弹都可以把做空者给杀死。所以说整体的下滑周期，时间是比较长的，完全没有太悲观地去对待它。